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金量上看，金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率和商業(yè)銀行的貸存比，是衡量金融體系流動性松緊的兩個重要指標(biāo)。中國超準(zhǔn)率去年年底為2%，比前年同期低0.2個百分點(diǎn)。接下來還應(yīng)關(guān)注今年一季度超準(zhǔn)率的情況。商業(yè)銀行的貸存比總
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是考慮到PPI向CPI的滯后傳導(dǎo)，疊加豬肉價格到低位，預(yù)計明年的CPI壓力大于今年。 ? 二、超額準(zhǔn)備金率下降的貨幣政策含義 三季度報告的專欄一是“超
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銀行有充足的工具予以平滑，完全可以保持流動性合理充裕。他強(qiáng)調(diào)，市場不宜簡單根據(jù)銀行體系流動性或者超額準(zhǔn)備金率判斷流動性松緊程度，判斷流動性最重要的指標(biāo)是觀察市場利率，特別是DR007。 周二，中國央行
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此，維護(hù)貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行所需要的流動性總量持續(xù)下降，市場不宜簡單根據(jù)銀行體系流動性或者超額準(zhǔn)備金率判斷流動性松緊程度，判斷流動性最重要的指標(biāo)是觀察市場利率，特別是DR007。 市場分析人士指出，降準(zhǔn)可
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告》還公布了此前市場比較關(guān)心的超儲率。《報告》顯示，6月末金融機(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備金率（超儲率）為1.2%，比上年同期低0.4個百分點(diǎn)，說明6月的超儲率并不高。 華泰證券固定收益研究團(tuán)隊(duì)報告認(rèn)為，7月初降準(zhǔn)
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額準(zhǔn)備金率為1.6%，過去四年，9月末的超儲率平均值為1.56%，因此今年9月末的超儲率與季節(jié)性基本持平，并沒有明顯偏低。資金利率圍繞政策利率上下波動的格局也沒有變化。 ? 根據(jù)改革后的LPR定價機(jī)制
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比增加412億元，均明顯超出歷史同期水平。 圖：再貸款和再貼現(xiàn)：季度環(huán)比，億元 ? 二、流動性合理充裕，同業(yè)存單存在結(jié)構(gòu)性壓力 ? 三季度貨幣政策報告，披露9月末金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為1.6%，比上年
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、超額準(zhǔn)備金率等數(shù)量指標(biāo)不宜過多關(guān)注。 “我們可以看到，近幾個月來DR007一直圍繞公開市場操作利率平穩(wěn)運(yùn)行，在月末、季末都沒有出現(xiàn)大的波動，也說明流動性是合理充裕的?！睂O國峰表示。 事實(shí)上，央行調(diào)查
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