快,服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)處在擴(kuò)張區(qū)間,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能增強(qiáng)。后續(xù)來看,國(guó)慶、中秋有望接續(xù)暑期消費(fèi)帶動(dòng)服務(wù)業(yè)繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行,施工旺季到來推動(dòng)基建、房屋竣工等施工速度加快,基本面修復(fù)斜率有望得到提高。同時(shí),近期
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京公網(wǎng)安備 11010502034662號(hào) 
和房地產(chǎn)施工的景氣度回落。 服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)回調(diào)1.3個(gè)百分點(diǎn)至53.8%,在假日經(jīng)濟(jì)熱度減退后,服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)也略顯疲態(tài)。 從分項(xiàng)指標(biāo)來看,數(shù)據(jù)主要有4個(gè)特征: (1) 需求弱于生產(chǎn),外需弱于內(nèi)需。 建
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同比由3月的6.0%降至4月的1.1%,降幅高于國(guó)有工業(yè)企業(yè),且此后的恢復(fù)情況也相對(duì)低迷。并且,此后疫情反復(fù)對(duì)以民企為主的服務(wù)業(yè)造成了持續(xù)影響,在6月的“深蹲反彈”后,服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)
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月的6.0%降至4月的1.1%,降幅高于國(guó)有工業(yè)企業(yè),且此后的恢復(fù)情況也相對(duì)低迷。并且,此后疫情反復(fù)對(duì)以民企為主的服務(wù)業(yè)造成了持續(xù)影響,在6月的“深蹲反彈”后,服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)又轉(zhuǎn)頭向
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率曲線、持續(xù)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)及消費(fèi)者信心指數(shù))進(jìn)行動(dòng)態(tài)觀測(cè)。其中,PMI指數(shù),消費(fèi)者支出環(huán)比以及短期國(guó)債收益率曲線三大先行指標(biāo)均已釋放部分衰退信號(hào)。 具體來看,7月美國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)出現(xiàn)顯著
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、商業(yè)信心、制造業(yè)(或服務(wù)業(yè))PMI指數(shù)、生產(chǎn)和勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo),以及其他金融變量的綜合指數(shù)等)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)行預(yù)測(cè)。進(jìn)入二季度以來,美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)與商業(yè)信心指數(shù)顯著下滑。6月最新公布的ISM制造業(yè)采
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,出廠價(jià)格指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月低于榮枯線,顯示企業(yè)無法通過漲價(jià)將成本壓力傳導(dǎo)到銷售環(huán)節(jié),企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)受到擠壓。 兩個(gè)服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)則存在一定差異:財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)投入品價(jià)格指數(shù)、銷售價(jià)格指數(shù)均在擴(kuò)張區(qū)間下降
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PMI指數(shù)雙雙跌至榮枯線以下,分別為49.5與48.4。要知道,上一次制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI指
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的修復(fù)任務(wù)依然很重。 圖1:經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)和產(chǎn)出缺口情況 數(shù)據(jù)來源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 除了總量方面仍處于修復(fù)階段之外,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)構(gòu)性矛盾仍十分突出。尤其是年輕人就業(yè)情況不容樂觀,目前服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)
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