市場對美聯(lián)儲(chǔ)鷹派緊縮帶來經(jīng)濟(jì)衰退和金融不穩(wěn)定而非有效降低通脹的擔(dān)憂,加上近期英國減稅計(jì)劃引發(fā)英國主權(quán)債暴跌和養(yǎng)老金危機(jī),“美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向”再度成為市場的交易熱點(diǎn)。 當(dāng)一國央行采取緊縮型貨幣政策,如減少貨幣
,無論貨幣存量是多少,最終都會(huì)耗盡,所以最優(yōu)的貨幣政策是減少貨幣供給。因?yàn)樨泿攀且环N無息資產(chǎn),持有貨幣會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本。彌補(bǔ)機(jī)會(huì)成本的辦法就是通過減少貨幣供應(yīng)來提高貨幣價(jià)值。貨幣升值就是對持有貨幣的補(bǔ)償
熱評(píng):
政策,設(shè)定貨幣增長率。這使得貨幣政策可以采取穩(wěn)健基調(diào),根據(jù)幣值的變化來做調(diào)整——通脹高了就減少貨幣供給,通脹低了就增加貨幣供給。這樣一來,民眾容易形成對貨幣政策的穩(wěn)定預(yù)期,從而讓幣值穩(wěn)定下來。 不過這
發(fā)放貸款、進(jìn)行證券投資、購買外匯以及開展部分同業(yè)業(yè)務(wù)等都會(huì)派生存款,從而形成貨幣供給;相反銀行發(fā)行債券、股票以增加資本金時(shí),會(huì)反向減少全社會(huì)存款,從而減少貨幣供給。 1、比如2017年,銀行股權(quán)及其他
、進(jìn)行證券投資、購買外匯以及開展部分同業(yè)業(yè)務(wù)等都會(huì)派生存款,從而形成貨幣供給;而銀行發(fā)行債券、股票以增加資本金時(shí),會(huì)反向減少全社會(huì)存款,從而減少貨幣供給。 這篇題為“M2 增速變化及其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
得減少貨幣供給。但這又會(huì)造成通脹的走低,進(jìn)一步打壓融資需求。這一過程持續(xù)下去,金融與實(shí)體中的貨幣量會(huì)越來越少,最終形成嚴(yán)重的通貨緊縮,讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入衰退。 所以,在貨幣政策傳導(dǎo)順暢的狀況下,央行必須將
,也在券商、信托、銀行、基金、期貨、私募、三方等金融機(jī)構(gòu)之間展開。 什么是去杠桿?就是降低負(fù)債率、提高負(fù)債成本即市場利率、減少貨幣供給甚至抽離基金、允許債務(wù)違約和破產(chǎn)。 這就是我之前反復(fù)說的中國經(jīng)濟(jì)及其
聯(lián)儲(chǔ)減少貨幣供給----股市流動(dòng)性危機(jī)加劇----利率進(jìn)一步上行加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退。 關(guān)鍵是,如果美聯(lián)儲(chǔ)要救,應(yīng)該什么時(shí)候開始救呢?像現(xiàn)在這樣,資產(chǎn)價(jià)格還高高在上的時(shí)候就兜住?完全剛兌就能解決問題嗎?對
資以回購自己發(fā)行的貨幣,或收縮其放貸活動(dòng)。短期內(nèi),信貸尤其是中長期信貸規(guī)模難以快速收縮,發(fā)鈔行只能主要依靠資產(chǎn)變現(xiàn)減少貨幣供給。如果多家發(fā)鈔行都這么做,大量資產(chǎn)將難以迅速變現(xiàn),金融市場也將劇烈波動(dòng)。反
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,無論貨幣存量是多少,最終都會(huì)耗盡,所以最優(yōu)的貨幣政策是減少貨幣供給。因?yàn)樨泿攀且环N無息資產(chǎn),持有貨幣會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本。彌補(bǔ)機(jī)會(huì)成本的辦法就是通過減少貨幣供應(yīng)來提高貨幣價(jià)值。貨幣升值就是對持有貨幣的補(bǔ)償
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政策,設(shè)定貨幣增長率。這使得貨幣政策可以采取穩(wěn)健基調(diào),根據(jù)幣值的變化來做調(diào)整——通脹高了就減少貨幣供給,通脹低了就增加貨幣供給。這樣一來,民眾容易形成對貨幣政策的穩(wěn)定預(yù)期,從而讓幣值穩(wěn)定下來。 不過這
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發(fā)放貸款、進(jìn)行證券投資、購買外匯以及開展部分同業(yè)業(yè)務(wù)等都會(huì)派生存款,從而形成貨幣供給;相反銀行發(fā)行債券、股票以增加資本金時(shí),會(huì)反向減少全社會(huì)存款,從而減少貨幣供給。 1、比如2017年,銀行股權(quán)及其他
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、進(jìn)行證券投資、購買外匯以及開展部分同業(yè)業(yè)務(wù)等都會(huì)派生存款,從而形成貨幣供給;而銀行發(fā)行債券、股票以增加資本金時(shí),會(huì)反向減少全社會(huì)存款,從而減少貨幣供給。 這篇題為“M2 增速變化及其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系
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得減少貨幣供給。但這又會(huì)造成通脹的走低,進(jìn)一步打壓融資需求。這一過程持續(xù)下去,金融與實(shí)體中的貨幣量會(huì)越來越少,最終形成嚴(yán)重的通貨緊縮,讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入衰退。 所以,在貨幣政策傳導(dǎo)順暢的狀況下,央行必須將
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,也在券商、信托、銀行、基金、期貨、私募、三方等金融機(jī)構(gòu)之間展開。 什么是去杠桿?就是降低負(fù)債率、提高負(fù)債成本即市場利率、減少貨幣供給甚至抽離基金、允許債務(wù)違約和破產(chǎn)。 這就是我之前反復(fù)說的中國經(jīng)濟(jì)及其
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聯(lián)儲(chǔ)減少貨幣供給----股市流動(dòng)性危機(jī)加劇----利率進(jìn)一步上行加劇實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退。 關(guān)鍵是,如果美聯(lián)儲(chǔ)要救,應(yīng)該什么時(shí)候開始救呢?像現(xiàn)在這樣,資產(chǎn)價(jià)格還高高在上的時(shí)候就兜住?完全剛兌就能解決問題嗎?對
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資以回購自己發(fā)行的貨幣,或收縮其放貸活動(dòng)。短期內(nèi),信貸尤其是中長期信貸規(guī)模難以快速收縮,發(fā)鈔行只能主要依靠資產(chǎn)變現(xiàn)減少貨幣供給。如果多家發(fā)鈔行都這么做,大量資產(chǎn)將難以迅速變現(xiàn),金融市場也將劇烈波動(dòng)。反
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