發(fā)布時(shí)間：2018-02-07

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來(lái)金融危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)持續(xù)不振。日本“失去的二十年”，美國(guó)“次級(jí)債危機(jī)”等就是很好的前車(chē)之鑒。過(guò)分的樂(lè)觀是不可取的。上述故事中信心滿滿的牛伯伯的話語(yǔ)，并不應(yīng)該是我們面對(duì)當(dāng)前形勢(shì)的態(tài)度。 ? 其實(shí)，高層對(duì)必

發(fā)布時(shí)間：2018-01-16

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踏入了2018年，不知不覺(jué)地，席卷全球的、由美國(guó)次級(jí)債危機(jī)而引發(fā)的全球金融風(fēng)暴已經(jīng)過(guò)去十年了。新成長(zhǎng)起來(lái)的一代投資者、投資管理人多只是在教科書(shū)中了解這一場(chǎng)“海嘯”的。閱讀起其中的故事，如看小說(shuō)一樣精

發(fā)布時(shí)間：2017-12-29

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。別忘了，這就是2008年爆發(fā)的、最終引發(fā)全球金融海嘯的“美國(guó)次級(jí)債危機(jī)”的根源，也是2015年A股股災(zāi)的根源。 ? 當(dāng)然對(duì)于自住房，那就是消費(fèi)品的概念了。要否買(mǎi)？一看個(gè)人喜好，而看是否負(fù)擔(dān)得起。如果

發(fā)布時(shí)間：2017-10-22

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名的一流金融機(jī)構(gòu)被一舉擊倒，美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，而且引發(fā)了一場(chǎng)影響深遠(yuǎn)的全球金融風(fēng)暴。 ? 回到國(guó)內(nèi)，當(dāng)今情況與美國(guó)次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)的前夜極為相似：房地產(chǎn)已經(jīng)持續(xù)上漲十多年，2015年A股的“人工牛市

發(fā)布時(shí)間：2017-10-20

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不管估值，股價(jià)漲不就得了嗎？需知道，低收益的資產(chǎn)加上杠桿幾乎是每一輪危機(jī)的根源，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)如此，2015年國(guó)內(nèi)股市大幅波動(dòng)也是如此……難道要再試一次嗎？ 二是機(jī)制，進(jìn)出自由才能可持續(xù)。我們實(shí)行的是

發(fā)布時(shí)間：2017-07-09

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本上就是十年一輪回，危機(jī)-蕭條-復(fù)蘇-高漲，最后又走入下一次的危機(jī)，周而復(fù)始。那么，下一次何時(shí)會(huì)來(lái)？在哪里發(fā)源？我們從美國(guó)次級(jí)債危機(jī)發(fā)生的背景與成因加以分析。 ? 從上世紀(jì)80年代末、90年代初起，美

發(fā)布時(shí)間：2017-04-26

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濟(jì)評(píng)論》，謝絕傳統(tǒng)媒體轉(zhuǎn)載。 ? 附錄：筆者關(guān)于美國(guó)次貸危機(jī)的相關(guān)研究 張明（2007）：“透視美國(guó)次級(jí)債危機(jī)及其對(duì)中國(guó)的影響”，《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》，第5期。 張明（2008）：“論次貸危機(jī)對(duì)國(guó)際金融體

發(fā)布時(shí)間：2017-04-21

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，這些幾乎誰(shuí)也說(shuō)不清楚具體組成的、大多數(shù)與房地產(chǎn)直接與間接相關(guān)的融資類(lèi)資產(chǎn)，與當(dāng)年引發(fā)全球金融海嘯的由MBS（房屋抵押貸款支持證券），CDO（抵押債務(wù)憑證）等構(gòu)成的美國(guó)次級(jí)債組合差別不大。據(jù)社科院的估計(jì)