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說，日本是許多宏觀政策的實驗室。日本最早實施了零利率和量化寬松政策，2008年美國金融危機時也實施了這樣的政策。日本央行行長黑田東彥2013年上任后推出了定性和定量寬松（QQE）政策。事實上日本歷史上
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”；2013-2015年“安倍經(jīng)濟學(xué)”背景下，日本央行啟動量化與質(zhì)化寬松（QQE），力度大于美聯(lián)儲在2012-2014年實施的第三輪QE；2016-2017年，日本央行相繼推出“負(fù)利率”、收益率曲線控制
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作為其貨幣政策制定的主要參考。 經(jīng)歷通縮周期最長的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體日本，則主要關(guān)注核心CPI。日本自20世紀(jì)90年代初大規(guī)模資產(chǎn)泡沫破裂后，于90年代后期陷入通貨緊縮，直至2013年實施了QQE才擺脫了約
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的差異也是在考慮日元匯率時不能忽略的因素。例如，日本央行至今仍執(zhí)行的是負(fù)利率政策，即日元還是全球最便宜的融資貨幣，日元利率與美元利率一直處于倒掛狀態(tài)。 另外，日本央行是最早實施QE以及QQE資產(chǎn)負(fù)債工
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望減弱，完全放棄負(fù)利率和QQE政策的概率不高。同時，考慮到薪資漲幅正在向有利的方向演進(jìn)，疊加來自政治和市場的壓力，YCC政策面臨進(jìn)一步調(diào)整的可能。日銀政策調(diào)整，將對海外投資者的套息交易、日本國內(nèi)投資者
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開創(chuàng)了日本超級寬松貨幣政策的新時代，那現(xiàn)在很可能是該說Sayonara了。 日本“QQE+YCC+2%通脹目標(biāo)”貨幣政策框架的前世與今生 自1991年以來，受房地產(chǎn)泡沫沖擊和人口高度老齡化的影響，日本
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在2022年12月20日的例會上，日央行決定維持量化質(zhì)化寬松（QQE）和收益率曲線控制（YCC）政策，但將YCC的長端利率（10年期國債利率）波動區(qū)間從[-0.25， 0，25]擴大到[0.5
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%以下，但考慮到美聯(lián)儲和歐洲央行此前的“迷之自信”并導(dǎo)致最終錯估通脹走勢，日本央行能否成功管理通脹預(yù)期，也很難不被打上問號。 YCC 如何出爐——進(jìn)一步完善QQE 政策 即便市場呼聲很高，日本央行仍然
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