關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)

　　當(dāng)下原油市場的討論，已不可避免要納入地緣政治變量。傳統(tǒng)上，石油市場研究以基本面為主：供需、庫存、煉廠開工、OPEC+政策等足以解釋大部分波動(dòng)，地緣政治常被視為邊際擾動(dòng)。但近些年，地緣政治對(duì)能源市場的影響顯著上升，已成為研究重點(diǎn)。

　　美以伊戰(zhàn)爭開打后，短期油價(jià)走勢幾乎完全被地緣政治主導(dǎo)，市場對(duì)美國總統(tǒng)特朗普的公開表態(tài)反應(yīng)尤為迅速——一句話就可能引發(fā)價(jià)格應(yīng)聲波動(dòng)。圍繞“戰(zhàn)爭何時(shí)結(jié)束”“霍爾木茲海峽何時(shí)通航”這兩個(gè)核心問題，必須承認(rèn)定價(jià)邏輯已從基本面推演轉(zhuǎn)向?qū)O端情景概率與持續(xù)時(shí)間的持續(xù)重估。