【財(cái)新網(wǎng)】煤炭燃料成本在2025年明顯回落，支撐“五大發(fā)電”旗下上市公司的煤電板塊業(yè)績(jī)大漲，但新能源板塊占比較高的公司業(yè)績(jī)下滑明顯。

　　近期，五大發(fā)電集團(tuán)旗下上市公司密集發(fā)布2025年財(cái)報(bào)。華能?chē)?guó)際（600011.SH）、大唐發(fā)電（601991.SH/ 00991.HK ）和?華電國(guó)際?（600027.SH/01071.HK）歸母凈利潤(rùn)分別為144.1億元、73.86億元、60.7億元，同比增幅分別為 42.17%、 63.91%、1.4%。這三家公司業(yè)績(jī)上漲均受益于煤電板塊拉動(dòng)，其煤電裝機(jī)占總裝機(jī)的比重分別為59.9%、57%、69.8%。

　　國(guó)電電力（600795.SH）、中國(guó)電力（02380.HK）兩家凈利下降，但其煤電板塊凈利潤(rùn)增幅明顯。其中，國(guó)電電力歸母凈利71.61億元，同比下降27.15%，主要由于2024年轉(zhuǎn)讓內(nèi)蒙古能源公司形成較高投資收益基數(shù)，但其煤電裝機(jī)占比63.3%，因此扣除非經(jīng)常性損益歸母凈利達(dá)67.76億元，同比增加45.22%。中國(guó)電力歸母凈利潤(rùn)34.04億元，同比減少11.85%，凈利下降主要由于其可再生能源占比超過(guò)了一半，雖然火電板塊的利潤(rùn)同比增約45.76%，但煤電裝機(jī)占比僅17.9%。